La refinería Olmeca, ubicada en Dos Bocas, Tabasco, incrementó gradualmente su nivel de operación, pero los datos oficiales revelan que su desempeño real está muy por debajo de las cifras difundidas por funcionarios federales y lejos de la meta original del proyecto, de acuerdo con información de Pemex y análisis de organismos especializados.

Aunque el gobierno ha insistido en presentar a Dos Bocas como un pilar de la autosuficiencia energética, los números muestran un avance limitado y una presión creciente sobre las finanzas de la petrolera estatal.

¿Cuánto está procesando realmente la refinería Olmeca?

De acuerdo con los reportes operativos y financieros de Petróleos Mexicanos, en noviembre de 2025 la refinería procesó 207 mil barriles diarios de crudo.

Esta cifra contrasta con lo declarado por la secretaria de Energía, Luz Elena González, quien aseguró ante el Senado que Dos Bocas ya refinaba 270 mil barriles diarios.

Los datos clave son los siguientes:

• Producción real en noviembre de 2025: 207 mil barriles diarios

• Cifra declarada por Sener: 270 mil barriles diarios

• Meta original del proyecto: 340 mil barriles diarios

Esto confirma que la refinería opera todavía muy por debajo del nivel para el que fue diseñada, pese a una inversión cercana a 21 mil millones de dólares.

Un proyecto lejos de su objetivo original

La meta planteada por el gobierno anterior era que Dos Bocas alcanzara una capacidad de 340 mil barriles diarios, con el objetivo de reducir importaciones de combustibles.

Sin embargo, especialistas coinciden en que, incluso con el aumento gradual de operación, la refinería no genera un valor significativo para Pemex, debido a problemas estructurales del Sistema Nacional de Refinación (SNR).

Análisis del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) y del Instituto Mexicano para la Competitividad (Imco) respaldan esta conclusión.

Las limitaciones técnicas del Sistema Nacional de Refinación

Uno de los principales obstáculos es la composición del crudo que alimenta a las refinerías del país. Luis Miguel Labardini, analista de Marcos y Asociados, explicó que Pemex enfrenta una situación crítica.

Según el especialista:

• Las refinerías reciben crudo pesado, cuando requieren crudo ligero para operar eficientemente.

• El sistema enfrenta deudas con acreedores y proveedores sin una solución estructural.

Esto significa que aumentar la capacidad instalada no garantiza una operación rentable ni eficiente.

¿Qué efectos tiene priorizar la refinación en México?

Expertos advierten que la estrategia de priorizar la refinación nacional ha generado efectos mixtos y, en algunos casos, negativos para el sector petrolero:

• Se reducen importaciones de gasolina.

• Disminuyen los ingresos por exportación de crudo.

• Aumenta la producción de combustóleo y coque, productos de menor valor.

• Se producen gasolinas más caras que las importadas.

El consenso es que el Sistema Nacional de Refinación no es rentable, y que Dos Bocas, incluso operando cerca del 60% de su capacidad, no cambia de forma sustancial la situación financiera de Pemex.

Gasolinas más caras: el costo de refinar en México

El diferencial de costos entre gasolinas importadas y producidas en México se ha ampliado con la entrada de Dos Bocas.

En mayo de 2024, cuando la refinería aún no operaba, producir gasolina en México era apenas 1.2% más caro que importar combustibles, debido a inversiones en las seis refinerías existentes.

Con la incorporación gradual de Dos Bocas, los costos internos aumentaron y la rentabilidad del sistema se redujo, según los análisis del IMEF.

Pemex sigue sin generar efectivo, advierte el IMEF

Víctor Manuel Herrera Espinosa, presidente del Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF, señaló que el problema de fondo no ha sido resuelto.

De acuerdo con el especialista:

• Pemex no genera efectivo suficiente.

• La refinación absorbe gran parte de los recursos disponibles.

• Mientras se insista en este modelo, la empresa seguirá dependiendo de apoyos del gobierno federal.

Herrera recordó que Pemex enfrenta vencimientos cercanos a 20 mil millones de dólares, por lo que el respaldo gubernamental podría extenderse más allá de 2027.

Pérdidas, deuda y presión financiera creciente

A pesar de un nuevo rescate financiero anunciado en agosto, Pemex reportó pérdidas significativas en 2025.

Los datos más recientes indican:

• Pérdidas en el tercer trimestre de 2025: 61 mil 242 millones de pesos.

• Deuda con proveedores: 28 mil 130 millones de dólares (37% más).

• Deuda financiera total: 100 mil 300 millones de dólares.

• Incremento trimestral: 2.7% respecto a junio de 2025.

Este escenario complica el corto y mediano plazo de la empresa, de acuerdo con analistas financieros.

Menor margen para alianzas e inversión privada

Un análisis del Imco advierte que Pemex enfrentará mayores dificultades para atraer inversión privada, especialmente ante el posible resurgimiento del sector petrolero venezolano, impulsado por una mayor presencia de Estados Unidos.

Esta competencia podría reducir oportunidades de asociación y financiamiento justo cuando Pemex enfrenta altos niveles de deuda y presión operativa.

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