La inversión productiva en México registró un crecimiento anual de 2.4% en mayo, con lo que acumuló dos meses consecutivos al alza, de acuerdo con el Indicador Mensual de la Formación Bruta de Capital Fijo (IMFBCF) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
Sin embargo, especialistas coinciden en que el avance sigue dependiendo principalmente del gasto público, mientras que la inversión privada mantiene un comportamiento débil debido a la incertidumbre económica y comercial.
La inversión pública impulsa el crecimiento
Los datos del Inegi muestran que la inversión del sector público aumentó 19.5% anual, el mayor crecimiento registrado en los últimos 21 meses.
En contraste, la inversión privada apenas avanzó 0.2%, muy por debajo del 5.1% observado durante el mes anterior.
Este comportamiento refleja que el impulso de la actividad económica continúa dependiendo de la ejecución de proyectos gubernamentales, principalmente en infraestructura.
Por sectores, la construcción creció 2% anual, aunque el segmento residencial retrocedió 5.4%, mientras que la construcción no residencial aumentó 11.8%.
En cuanto a maquinaria y equipo, el crecimiento fue de 2.5%, impulsado por las importaciones, que avanzaron 8.9%, mientras que el componente nacional cayó 7.7%.
La recuperación aún es frágil
A pesar del crecimiento anual, la inversión registró una caída mensual de 0.4% en mayo, luego del fuerte avance de 4.1% observado en abril.
Para Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Monex, este retroceso se explica principalmente por una disminución cercana al 8% en la construcción residencial.
La especialista señaló que el fuerte crecimiento de la construcción no residencial también responde a una base de comparación baja y posiblemente al incremento de obras relacionadas con los preparativos para el Mundial de 2026.
Por ello, advirtió que aún es prematuro considerar que la inversión haya retomado una tendencia sólida de crecimiento.
Incertidumbre por el T-MEC mantiene cautela
Los analistas consideran que la principal razón detrás de la debilidad de la inversión privada continúa siendo la incertidumbre relacionada con la revisión del T-MEC.
Mientras no exista claridad sobre las reglas comerciales entre México, Estados Unidos y Canadá, muchas empresas seguirán postergando proyectos de inversión.
Ernesto O'Farrill, presidente de Bursamétrica, coincidió en que el crecimiento de la obra pública podría ser temporal debido a la entrada en vigor de nuevas reglas de operación y al desarrollo de infraestructura vinculada al Mundial 2026.
Asimismo, advirtió que el gobierno enfrenta limitaciones presupuestales para mantener durante un largo periodo el ritmo actual de inversión.
Nearshoring aún no despega plenamente
Para Andrés Abadía, economista en jefe para Latinoamérica de Pantheon Macroeconomics, el comportamiento de la inversión confirma que el sector público sigue siendo el principal motor de la economía.
No obstante, afirmó que México todavía no logra aprovechar plenamente la relocalización de empresas o nearshoring, debido a factores como la política comercial de Estados Unidos y la incertidumbre sobre el futuro del T-MEC.
El especialista agregó que la recuperación continuará siendo vulnerable mientras la inversión privada no tome un papel más relevante.
Entre los factores que podrían favorecer una recuperación más sólida mencionó una reducción en las tasas de interés por parte de Banxico, una inflación controlada, mayor certidumbre jurídica y un incremento de las exportaciones manufactureras.
La inversión mantiene saldo negativo en el acumulado del año
A pesar del avance observado en mayo, la inversión fija bruta acumula una caída de 0.5% entre enero y mayo respecto al mismo periodo de 2025.
En ese lapso, la inversión pública aumentó 9.4%, mientras que la privada disminuyó 1.9%.
Dentro de la construcción, la obra pública creció 11.6%, mientras que la construcción privada cayó 1.1%.
Los especialistas concluyen que la recuperación de la inversión en México continúa siendo frágil y dependerá de que el sector privado recupere la confianza para impulsar nuevos proyectos productivos.
*BC
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